乐视市值是360两倍说明啥：卖水模式终结 生态战开打

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一家互联网公司到底值多少钱？IPO前看融资估值，IPO后市值就是标的。以往，互联网企业靠自身内在驱动成长，市值变化不大，但放在当下“互联网+”的时代背景下，投资、入股的局越来越多，市值排名也就会出现冰火两重天的现象，这也是为什么游戏、工具类上市企业退市几率最高的原因。如果把时间放到2014-2015年来审视下主流互联网企业的市值会发现，BAT变化不大，但二线企业剧烈震荡。

拿两家最具代表性的企业对比，360股价由去年8月份的101.6美元跌到了目前的52美元，缩水了一半，市值64亿美元；而乐视网如果以3月24日收盘价计算，市值是135亿美元，半年时间翻了3倍。问题来了，为什么在半年的时间里，乐视网的市值从不到360的一半，结果一下子颠倒了过来，成了360市值的两倍。背后的

原因在哪？中国互联网格局又将如何洗牌？

BAT外围圈地 意在布局大生态版图

很多人有一个明显的感觉，过去的2014年是中国互联网行业最热闹的一年，全年的并购、整合和合纵连横的案例数量，几乎超过了过去几年的总和，尤其是BAT重磅级的战略投资和入股频频出现。互联网版图中的“谱系”效应越来越明显，BAT纷纷加速布局，互联网正从以往的单点竞争向全面的生态布局过渡。

最关键的是，企业间较量正从以往的入口之争升级为生态之争。也就是说，你可能有了一个入口，但如果缺乏一个生态的支持，也很难在未来的格局中讨到便宜。而从入口、平台到生态，商业价值也逐级放大，环顾BAT、小米和乐视等企业，过去一年都在做构建生态的前期布局。

盘点一下发现，比如粗略计算，阿里投资并购涉资170亿美元，先后进行了40多起投资，包括53.7亿港元投资银泰商业、65.3亿元入股华数传媒、43.5亿美元收购UC、62.44亿元收购文化中国、36亿元投资华谊兄弟等大手笔，商业版图囊括了零售、电商、金融、生活服务、教育、旅游、汽车、房产、健康等领域；同样，腾讯花了70亿美元，华谊兄弟、58同城、大众点评、京东是四个大单，布局涉猎游戏、生活、电商、文化娱乐等领域。相比，百度在2014年较谨慎，仅投入了15亿美元，Uber、糯米等，但围绕着搜索的直达号和百度钱包等生态闭环服务，是百度一个最大的改变。

生态涨价渠道式微 卖水模式要终结

如果仔细审视一下，2014年中国互联网行业成长最快的两家企业，一个是小米，估值450亿美元，一年时间涨了数倍，仅凭年8000万手机的量能显然不值这个钱；一个是乐视，靠着乐视网的生态内核，以“平台+内容+终端+应用”的生态体系，延伸出了超级电视、手机、汽车和乐视影业等，上下游价值链的重度垂直整合，这是另外一种高级进化的生态。两家企业有一个共同特征：生态溢价。

雷军长袖善舞，在2014年投资了32亿美元，规模上仅次于阿里，从12.66亿元入股家电大佬美的集团，2.92亿美元投资世纪互联云服务，优酷土豆、爱奇艺3.1亿美元的上游内容卡位，到在金融、医疗、教育、智能硬件、装修、游戏、外卖、O2O等服务，雷军系的触角覆盖度甚至超过了BAT的半径。只不过，作为一个大的拼图，小米还缺一个生态“收口”的动作。相比，乐视的贾跃亭似乎更在意“内功”修炼，外延动作不多，却在生态内部“化学反应”上技高一筹。

不管是小米，还是乐视，在视野上都瞄准了生态打法。但步骤上有先有后，小米先布局后聚拢，乐视先耦合再发散，殊途同归。这两家企业也是最有实力冲击BAT阵营的选手。当然，有人欢喜有人愁，2014年的落寞者中，除了搜狗的王小川的三级火箭依然待发外，360算是最“惨淡”的一年。全年不仅在资本市场上一路下滑，在业务层面也遭遇了成长的瓶颈，市值也跌落了一半。相反，出击海外市场的猎豹却表现抢眼。

其实，搜狗、360所面临的天花板是同一块，傅盛的猎豹本也在这个“框”里，只不过靠着海外市场，走出了一波上升行情。但其实如果放在大的市场背景下，空间比起生态来说也难有太大想象力。而根本在症结在于，360、搜狗等都属于上一轮互联网军备竞赛的“卖水”模式，做的是流量和应用的分发生意，造一个大入口就能快速变现。但就像百度放弃了第三方的ROM市场一样，卖水模式仅仅是中间过渡期的生意，手里不能有攥住用户的应用和服务，早晚会有这一天。

文化受追捧 O2O出未来大佬

这其实就是互联网竞争规则改变，企业必须及时做出应对，否则很容易碰到“过山车”式的尴尬。在BAT疯狂圈地，靠满把的现金四处砸钱时，每家二线的互联网企业都要谋篇布局，未雨绸缪。即使是京东、美团、大众点评、携程、苏宁等有机会上位的企业，也不排除会一不留神被边缘化的危险。

我们倒是可以预测一下哪些领域最有机会孵化出下一代的巨头。一个是文化娱乐板块，从2014年的投资领域来看，阿里、腾讯、百度、小米、乐视等在这个领域砸入的钱最多，乐视更是以此为后院，靠着乐视网的内容资源和平台中枢角色，硬生生地托起了电视、手机、汽车等一个个终端，在行业里玩的也有声有色，备受关注；另一个是O2O领域，除了BAT频频落棋外，58同城和赶集也有做平台的迹象，值得后期关注。

这也说明一个道理：不管是文化娱乐、生活O2O，抑或是医疗、教育等风口，一个明显的趋势，互联网最初起源于信息，而后价值过渡到渠道一端，如今渠道正式微，最具价值的当属与用户间的连接和服务能力的建立。

乐视市值是360两倍说明啥：卖水模式终结 生态战开打

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